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来源:永乐国际     发布时间:[field:pubdate function="MyDate('Y-m-d',@me)"/]

  前几年,由于我国股票市场低迷,再加上股权分置的,我国证券市场一度停止发行股票。在股权分置背景下的定向增发主要是出于“对证券市场的”的想法儿提出的,当时证券发行按照“三步走”的安排,定向增发被安排为三步走的第一步。这是因为定向增发“不增加即期扩容压力”。当时,在股权分置背景下的定向增发主要是用之于引进战略投资者的,或向大股东定向增发,引进大股东的优质资产,以改善上市公司资产的质量,提高上市公司的业绩。所以,当时的定向增发,融资并不是最主要的目的,相反,引进战略投资者,或引入大股东的优质资产,才是定向增发的主要。因此,定向增发确实并不增加市场即期的扩容压力。

  定向增发实际上就是海外常见的私募,中国股市早已有之。但是,作为两大背景下——即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通——率先推出的一项新政,如今的非公开发行同以前的定向增发相比,已经发生了质的变化。

  股权分置问题解决后的股票定向增发,诞生于特定阶段(股改时期)并被赋予特定的融资方式,是在股改中普遍采用的金融创新手段。我国规范的定向增发的法规《上市公司证券发行管理办法》是2006年5月8日起实行的,而批量的定向增发也是自2006年6月起开始的。在《再融资管理办法》(征求意见稿)中,关于非公开发行,除了发行对象不得超过10人,发行价不得低于市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让,以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外,没有其他条件,这就是说,非公开发行并无盈利要求,即使是亏损企业只要有人购买也可私募。安信


 


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