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重阳投资王庆:市场风格已变坚定看好蓝筹股

来源:永乐国际     发布时间:[field:pubdate function="MyDate('Y-m-d',@me)"/]

  中证网讯(记者 郭新志) 7月29日,2016年三季度招商银行成都分行“金葵花”投资策略报告会在成都召开。重阳投资合伙人、总裁兼首席经济学家王庆、兴业证券首席宏观分析师王涵、招商银行总行资深财富顾问潘姿吟分别就当前资本市场前景与投资、2016年中期宏观经济及投资策略、个人投资者理财组合策略等做了主题报告。包括招商银行成都分行部分优质客户在内的350人参会。

  王庆在题为《当前资本市场前景与投资》的主题报告中指出,全球经济后危机时代的动态特征是“先进先出”,静态特征则呈现出“低增长”、“低通胀”、“低利率”的“三低”特征。重阳投资认为影响股市表现的四个基本面因素分别为利润、利率、制度和风险偏好。从利率的角度看,尽管中国的利率水平有所降低,但仍然偏高,这给中国提供了一定的政策调节空间。从风险偏好来看,去年以来由汇率异动触发的系统性风险已集中,从某种程度上看,目前股市已经对汇率的巨幅波动“免疫”,这也反映了汇率变化对于投资者风险偏好的影响已经下降。从制度层面来看,国内外长线资金陆续入市,深港通、沪伦通将陆续推出、养老金入市,特别是今年初开始的机构委外资金入市,已经开始影响市场的投资风格:业绩稳定、基本面向好的蓝筹股正愈发受到青睐。王庆说,如果将中国的金融市场比作一个高压锅,原本它应该有多个压力的地方,但是从某种程度上说,由于各种在原因,股市成为整个金融市场唯一的一个减压口,因而一旦出现风险,股市就大幅波动,目前,股市风险已经被迅速,表现为“降估值、降杠杆”,A股整体PE较低,结构分化严重,杠杆风险基本,但结构性风险犹存。之前,投资者喜欢给“不确定性”的东西溢价,未来可能相当长一段时间,投资者可能会转向给“确定性”的东西溢价,因此,那些基本面好、业绩稳定、分红较好的蓝筹股将受到市场青睐。

  王涵则认为,目前,国内刺激政策退出的冲击开始,政策主动引导风险带来不确定性,但基本面没差到让再次出手,不过,短期内基本面对金融市场的支撑面临“青黄不接”的风险,因此,国内“应急政策”退出,经济处于转型期、市场无趋势;欧洲,日本,美国,都有自己的问题,海外的情况总结为一个字——“乱”。王涵认为,转型期第一波的热情已过去,投资者需要从“仰望星空”转向“脚踏实地”,不必要过于悲观,基本面的确有不少正面的变化,各方面的指标显示,中国当前处于类似日、韩转型期的中段,其中“加法”部分进展不能说不顺利,但“减法”部分推进滞后。在资产配置上,王涵,未来市场将呈现“风吹草低见牛羊、大浪淘沙始见金”的特征,宏观上无趋势,找预期修正,应寻找业绩稳定、基本面向好的标的。

  潘姿吟认为,2016年上半年全球风波不断,全球复苏仍弱,2016下半年再出现黑天鹅的几率仍高,投资者面临“低增长+低通胀+大量资金”的投资,因而更需要注重“资产配置”,严选标的,普通投资者至少一定要开始购买定投基金,根据自己的风险承受水平挑选适合自己的基金产品。


 


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