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民间股神林园买股票只买垄断还说医药龙头有望

来源:永乐国际     发布时间:[field:pubdate function="MyDate('Y-m-d',@me)"/]

  上周市场大幅上涨,周线三连阳,上证综指也一举站上3000点,虽然最后一个交易稍有调整,但最终收于3004.94点守住整数关口。市场对于中美关系不确定担忧得以缓和,同时市场对后续协议进一步达成的良性预期也在增强,市场反弹的外部压力逐步减弱。但每年年底或年初,估值切换都会是市场的主线月份即将到来的天量解禁仍具有较大的不确定性,并且在今年低迷的宏观经济背景下,上市公司年报业绩也具有很大不确定性。

  临近年底,私募对后市越发乐观。从私募仓位指数来看,百亿私募仓位指数继续回升。截至12月13日(私募仓位指数滞后一周发布),百亿私募最新仓位指数不仅站上80%的高位,更是创今年九月以来新高,为80.51%。

  此外从仓位分布来看,六成以上百亿私募在八成仓位及以上,这一占比为60.83%,有34.91%的私募仓位在5-8成仓位之间,也有42.86%在5-8成仓位之间,仅有4.72的私募在半仓以下。百亿私募掌门人江晖罕见发声,江晖表示,2019年提出“复兴牛市酝酿科技类别领先”,得到了市场验证;展望2020年,维持判断不变,且更为坚定乐观:成长股长期牛市来临,重点看好板块:5G产业链、新能源汽车产业链、医药行业等。

  私募排排网认为,最近三个交易日,市场选择高位横盘震荡,横而不跌,用窄幅波动的方式去消化掉上方的压力,指数表现强势,一旦调整结束,指数还有新高的可能性,下一个压力位应该在下半年的高点3050点附近。短期内,市场第一波上涨到目前,上方压力较大,上方的空间不会特别大,所以第一波踏空的投资者,目前的风险收益比并不特别好,一旦遇到调整,会有比较大的心理压力,耐心等待更为合适的机会入场。而仓位比较大的投资者,这个可以适当性减掉涨幅比较大、获利比较多的个股,保留涨幅小的个股,控制好仓位耐心等待市场轮动。

  第一,广谱利率回落,权益资产配制比例会持续提升。中期来看,降实体融资成本目标清晰,货币会维持宽松。长期来看,“房住不炒”政策指导下,逐步打掉的投资属性,将大量沉淀资金。目前从市值对比来看,地产市值达到325万亿,是股市的近5.9倍,是债市的6倍。

  二是从金融机构来看,利率下行期负债端配置压力上升,有动力增配权益。目前国内类资金80%以上配置在固收类及现金类资产,整体持股比例仅10%左右,而资管新规后非标资产持续收缩,高收益基础资产荒将对险资收益率形成拖累。随着业务团队及产品线稳步发展,未来将逐步扩展到稳定高分红权益资产,再渗透到更广泛的A股市场,对权益资产的配置比例还有较大的提升空间。

  三是居民资产配置。未来居民资产将逐步房产转向金融资产,当前国内居民70%以上财富集中在,对房产、存款以外的资产配置不足15%。

  四是外资增配A股是长期趋势。目前外资在A股市场占比仅3%,远远低于日本、韩国、中国股市。全球三大指数初步纳入A股,未来趋势不变。

  从海外成熟市场的历史经验来看,产业升级叠加宽松货币往往催生成长股长期牛市。美国20世纪90年代,信息化催生近十年科技牛市。日本1967年到1987年,产业结构调整下出现了黄金二十年,以通信业为代表的科技行业涨幅领先。

  整个来说,科技类因为既有政策支持,全球竞争倒逼,还有产业周期上行,所以科技类别不错。消费类也不错,因为逆周期调节促消费,行业集中行者强。我们的排序是最有投资机会的首先是科技,然后是消费,最后是周期。

  投资需要重点关注上市公司在市场中的地位,林园投资只买有垄断地位的公司股票,并且垄断要有持续性,不能现在垄断过几年不垄断了。很多投资者会关注市盈率指标,但是,市盈率不是唯一指标,还需要关注主营业务毛利率等财务指标。展望未来30年,医药股的表现可能会比当前热点白酒股更好,医药龙头股票市值,很可能超过目前的白酒龙头。

  对于如何投资垄断企业?垄断企业一定是有钱的,财务指标非常好;其次,要判断垄断的产品是否是公司盈利的主要来源;第三,毛利率是否在不断增涨或者稳定,通常垄断企业的毛利率在80%以上。第四,竞争中没有对手也是一种垄断。第五,垄断要投资可持续长的,比如嘴巴吃的。第六,垄断的企业比较好算账。

  市场情绪的回暖主要源于外部经贸的缓和、经济弱复苏和中长期政策定调的偏积极以及资金面的持续流入。进入本月以来市场风险偏好持续提升,在第一阶段协议文本达成一致后,市场的做多情绪被彻底点燃,叠加11月国内工业增加值及社零数据略好于预期,经济基本面的边际好转增强了投资者的做多信心;此外,中央经济工作会议“稳定宏观杠杆率”的提法偏积极,稳定了经济与政策预期,坚定转型升级前景,经济下行的风险相对可控,资金面上看,近期外资依然持续净流入,两融余额也突破万亿,而央行跨年流动性的操作也即将展开。

  后市来看,在宏观政策偏宽松、经贸关系持续修复以及经济数据空窗期的市场下,做多情绪或可延续,但一月份面临限售股解禁,指数连续大幅上行的可能性较小,中间会有技术性休整,更多或以震荡反弹为主。

  策略方面,当下热点轮动机会较多,不必过分追高,稳健者可逢低吸纳有业绩支撑,涨幅较小、有流动性的品种,对于相对低位的、地产等绩优滞涨板块以及汽车、传媒板块中的低位品种也可适当配置。

  在经历了19年上涨之后,虽然A股整体估值仍处于底部,但中位数提示初步修复已趋于合理,未来更大的驱动力来自于对于业绩的考量。从经济基本面来看,宏观经济依然处于下降通道,经济寻底有待验证,但我们对未来持乐观态度。首先,全球宽松周期下,利于国内货币政策腾挪。货币政策基于经济基本面,因此短期价格胀但实经济通缩不会影响宽松的方向,有利于估值扩张和风险偏好。此外,相较于国外的大类资产配比,中国的资本市场尚未得到有效发展,存在巨大潜力。在住房不炒,政策利好股市的基调下,部分房市资金可能逐步流向股市。第三、展望全球主要经济体,A股是价值洼地,国内外中长期资金流入A股是趋势。第四、A股受包括外围市场影响逐步淡化,展现韧性,更多是回归中国国内本身。

  综上,我们认为从政策基调、估值、资产配置占比、资金、海外事件影响等因素来考量,A股向下空间有限,有望逐步蓄势,走出长牛。

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