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东方财富新股投资价值分析报告:覆盖证券人群

来源:永乐国际     发布时间:[field:pubdate function="MyDate('Y-m-d',@me)"/]

  积极申购。按照发行后1.4亿总股本,我们对公司2009-2011年EPS预测分别为0.50元、0.84元、1.34元,分别同比增长27%、66%、60%。我们认为公司上市后合理价位在50元,对应2010年PE为60倍,积极申购。

  核心看好的理由:(1)东方财富网是“覆盖证券市场人群最广泛、用户黏性最高的财经网站”;(2)旗下“股吧”对公司的潜在价值极高:其一、股吧中用户形成的用户之间网络效应使得竞争对手难以复制、不可超越;其二、股吧中用户创造内容的模式使得公司内容获取成本大幅低于同行;其三、我们认为股吧中形成的数据和内容可以与公司的金融终端产品进行整合,提供竞争对手同类产品无法提供的内容(例如将股吧中用户创造的有价值内容推送给金融终端用户),使得公司产品与竞争对手产品可以产生差异化竞争(当前各家公司产品同质化严重)。

  (3)海量的高黏度、高消费能力的用户群,以及用户群具有相似的属性,使得公司具有针对这一特殊用户群进行衍生产品开发的潜力,例如“高级投资俱乐部”“高尔夫俱乐部”,甚至例如“严肃交友网站”“奢侈品电子商务网站”等等…(4)公司设立时间并不长,产品、收入、利润在过去几年发展势头良好,且与同行相比,公司对自己的产品做的推广力度并不大,在产品体系、技术体系、营销网络等经过几年积累逐渐健全后,且随着公司上市后知名度的大幅提升,我们有充分理由相信公司未来几年业绩将保持两性快速增长。

  业绩增长直接刺激因素:(1)上市完成后,市场推广力度加大可以将加速金融数据终端销售增长;(2)加强网络广告代理商渠道建设,公司总部地处上海,在、广州的销售网络还有大幅提升空间。

  主要风险:财经网站的访问量和金融数据终端的销售情况直接受证券行情影响,如果证券市场出现连续若干年低迷,将对财经类网站普遍构成重大影响。


 


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